«РусГидро» дешево возьмет плотины

Цена плотин ГЭС «Иркутскэнерго», которые государство передаст «РусГидро» в оплату акций новой допэмиссии, составит всего 7,6 млрд руб. При этом бумаги «РусГидро» оценены на 20% дороже рынка. Невысокая цена плотин повлияет на параметры возможного обмена активами между «РусГидро» и «Евросибэнерго» Олега Дерипаски, но госкомпания все равно получит в энергохолдинге блокирующий пакет.

«РусГидро» в среду объявило оценку энергоактивов и плотин Братской, Усть-Илимской и Иркутской ГЭС «Иркутскэнерго», которые намерено получить в рамках размещения допэмиссии акций. Общая стоимость трех плотин составляет 7,59 млрд руб., причем 77% от этой суммы — цена дамбы Усть-Илимской ГЭС (причину столь высокой оценки не самой большой из плотин в «РусГидро» не пояснили). Акции «Иркутскэнерго» оценены в 26 руб. за штуку, что на 12% выше рынка. Свои акции «РусГидро» оценила в 1,65 руб. за штуку, что более чем на 20% выше текущего курса бумаги на ММВБ. Пока не объявлена цена бумаг нескольких дальневосточных компаний, а также акций «РАО ЭС Востока», которые «РусГидро» также должно получить от государства. В компании пояснили, что оценка этих активов завершается и будет одобрена на одном из ближайших заседаний совета директоров.

Контекст
В Ольхонском районе появится солнечно-ветряная электростанция

Правительство Иркутской области объявило конкурс на разработку проекта строительства источника, работающего на нетрадиционных видах энергии, сообщил вчера на пресс-конференции министр жилищной политики, энергетики, транспорта и связи региона Петр Воронин. Электростанцию стоимостью 60 млн руб. планируется возвести в поселке Онгурены Ольхонского района по программе «Энергосбережение и повышение энергетической эффективности на территории Иркутской области». В 2011 году финансирование проекта составит 23,3 млн руб. Станция будет работать на энергии солнца и ветра: 190 КВт мощности на солнечных батареях и 90 КВт на ветряных установках.
«В качестве участников конкурса мы видим двух основных претендентов: ОАО „Интер РАО” и группу НИТОЛ,— отметил Петр Воронин.— Сегодня много кто занимается подобными разработками, но практических навыков не имеют». Станция будет обеспечивать круглосуточное энергоснабжение поселка. В качестве резервного источника предполагается использовать дизельную электростанцию. По словам министра, в России построена всего одна электростанция, работающая на солнечных батареях, она находится в Белгороде и имеет установленную мощность 200 МВт. При этом министр добавил, что «есть ветровые и солнечные, небольшие, и работают на промышленных объектах, но не обеспечивают энергоресурсами население». «Так что Иркутск может стать вторым городом в стране, где есть электростанция, работающая на альтернативных энергоносителях»,— заключил он. Источник будет вводиться в эксплуатацию поэтапно, первый пусковой комплекс мощностью 90 КВт будет готов к маю 2012 года.

Екатерина Еременко

Ирина Филатова из БКС отмечает, что оценка дамб оказалась ниже ожиданий. Только балансовая стоимость дамб составляла около $900 млн, уточняет старший аналитик ФК «Открытие» Сергей Бейден. Оценку акций «РусГидро» при этом госпожа Филатова называет «довольно оптимистичной» и не ожидает, что в ближайшей перспективе курс акций компании дойдет до этого уровня. Сергей Бейден полагает, что из-за высокой оценки акций «РусГидро» сторонние инвесторы не будут выкупать акции допэмиссии.

По мнению господина Бейдена, за уже оцененные энергоактивы и плотины государство получит в «РусГидро» примерно 5,8% от увеличенного уставного капитала компании. «Интер РАО» после передачи пакета «Иркутскэнерго» станет владельцем 8,8% акций «РусГидро». Если не учитывать еще не оцененные дальневосточные активы, то после допэмиссии общая доля государства в компании несколько снизится, считает аналитик. Из всего объема будет размещено в пользу государства и «Интер РАО» около 50 млрд акций, добавляет он, государство станет владельцем около 55% акций «РусГидро» (сейчас 58%).

Цена плотин может сыграть ключевую роль в параметрах возможного обмена между «РусГидро» и «Евросибэнерго» Олега Дерипаски. Предполагается, что «РусГидро» получит блокпакет «Евросибэнерго», отдав помимо трех дамб 40% «Иркутскэнерго» и 25% Красноярской ГЭС. Однако высоко оценивать плотины было бы неправильно, полагает господин Бейден, поскольку их стоимость уже учтена в «Иркутскэнерго». По мнению аналитика, стоимость плотин сохранится при сделке с «Евросибэнерго», но «РусГидро» все равно сможет получить в этой компании не менее блокпакета.