Polyus Gold вырастет без Наталки
После приостановки в 2014 году инвестиций в Наталкинское месторождение в Магаданской области золотодобывающая компания Polyus Gold (40,22% акций у Suleiman Kerimov Foundation и сына Сулеймана Керимова Саида) все же надеется увеличить добычу золота на действующих активах примерно на треть (500 тыс. унций) до 2020 года, сообщил гендиректор компании Павел Грачев. Прирост до 350 тыс. унций должны дать красноярские месторождения за счет реконфигурации фабрики на Титимухте с ростом переработки на 25%, до 3 млн т руды в год, внедрения кучного выщелачивания на Благодатном месторождении для бедной руды и увеличения переработки на фабрике Благодатного на треть — до 8 млн т руды (мероприятия должны закончиться к 2018 году). Еще 120-160 тыс. унций может добавить Вернинское месторождение в Иркутской области, где планируется увеличить добычу руды с 2,2 млн до 3,6-5 млн т в год, еще 50 тыс. унций добавит кучное выщелачивание бедных руд Куранаха в Якутии (в прошлом году компания вообще думала продать актив). Общие инвестиции Polyus пока не объявлены.
Официально в Polyus заявляют, что эти инициативы будут реализовываться вместе с разработкой Наталки. В феврале Polyus кардинально переоценил геологию и запасы месторождения, снизив их вдвое, до 16 млн унций, но не отказался от проекта, в который уже вложено 42 млрд руб. Но новые сроки запуска пока точно не фиксированы. На прошлой неделе гендиректор Polyus Gold Павел Грачев заявил на совещании у курирующего Дальний Восток вице-премьера Юрия Трутнева, что запуск фабрики на Наталке может состояться в начале 2017 года (до переоценки запуск первой фазы мощностью 500 тыс. унций в год был намечен на нынешнее лето). При этом источники „Ъ“ на рынке недавно уверяли, что Polyus изучал и возможность покупки одной из российских золотодобывающих компаний.
Павел Грачев пояснил „Ъ“, что «оппортунистический подход к сделкам M&A возможен, но норма доходности должна превышать доходность по проектам в портфеле компании, что очень нелегко». «У нас и сейчас много проектов развития — brownfield и greenfield, требующих существенных финансов и серьезного управленческого контроля, поэтому, скорее, мы готовы привлекать партнеров для разделения рисков и менеджмента», — пояснил господин Грачев. Финансовый директор Polyus Михаил Стискин добавил, что IRR проектов компании очень высокий, у некоторых «практически под 100%», и трудно найти сопоставимые по привлекательности на рынке. Наталка, по словам господина Грачева, будет реализовываться вне зависимости от того, договорится ли Polyus о партнерстве с другими инвесторами. Переговоры идут и «с крупнейшими золотодобытчиками КНР», но жестких сроков заключения меморандумов нет, уточнил он.
Но Polyus уже столкнулся с проблемами при привлечении капитала на развитие проектов. Еще в прошлом году компания и «Федеральная сетевая компания» (ФСК) договорились, что «Полюс Золото» (входит в Polyus) вложит 6,7 млрд руб. в строительство подстанции «Тайга» и ЛЭП Раздолинская — Тайга для расширения Благодатного. Но, сообщил глава ФСК Андрей Муров, компания вместе с Polyus теперь запрашивает проектное финансирование у банков, поскольку из-за роста кредитных ставок золотодобытчик не готов финансировать проект сам.
Инвестиции Polyus в наращивание добычи могут составить «сотни миллионов долларов», считает Сергей Донской из Societe Generale, но для оценки влияния затрат на денежный поток компании важно понимать, как они будут разбиваться по годам, а этих прогнозов компания пока не дает. Он считает, что планы Polyus по росту добычи не исключают развития Наталки: «Рано или поздно перед Сулейманом Керимовым встанет вопрос о выходе из этой инвестиции с прибылью, а для этого нужно вкладывать в развитие, создавая акционерную стоимость».
